Акциите с малка капитализация в САЩ се представят най-лошо спрямо по-големите акции от повече от 20 години

Акциите с дребна капитализация в Съединени американски щати се показват най-лошо спрямо огромните компании от повече от 20 години, което акцентира степента, до която вложителите имат преследва мегакап софтуерни акции, до момента в който по-малките групи са обезпокоени от високи лихвени проценти.

Индексът Russell 2000 се увеличи с 24 % от началото на 2020 година, изоставайки от облагата на S&P 500 с повече от 60 % по отношение на същия Период. Разликата в продуктивността трансформира дълготрайната историческа норма, при която бързо разрастващите се компании с дребна капитализация са имали наклонност да доставят по-голяма възвръщаемост за вложителите, които могат да устоят на по-високата волатилност.

Необичайно необятният спред сред двете се следи от близко показателите се отвориха през последните години, защото акциите с дребна капитализация със относително слаби салда и скромна ценова мощност бяха изключително наранени от високата инфлация и внезапното повишаване на разноските за заеми, съгласно анализатори, което отблъсква доста вложители.

„ Инвестирам в компании с дребна капитализация от съвсем 30 години и не сте виждали огромни пари да се реалокират в пространството от 2016 година или 2017 година “, сподели Грег Туорто, портфолио управител за дребна капитализация в Goldman Sachs Asset Management.

„ Имате потребност от малко лакомия, имате потребност от малко от тези скотски духове, може би напредък в сливанията и придобиванията [сливания и придобивания] или преуспяващ IPO пазар, с цел да могат дребните капитализации в действителност да излетят, “ добави той.

S&P се повишава устойчиво от началото на ноември със мощни облаги и неспокойствие на вложителите по отношение на взрива на изкуствения разсъдък, водещ до големи облаги за компании като Nvidia и Meta.

За разлика от тях, ралито на дребните капитали, което набра скорост през последните месеци на 2023 година, изчезна тази година, разширявайки така и така огромна разлика в представянето. Групи за комунални услуги и телекомуникации като компанията за широколентов достъп Gogo, Vertex Energy и Middlesex Water са измежду ударените акции.

Освен късия интервал на предимство през 2020 година по време на ранните стадии на пандемията от ковид, дребните финансовите акции изостават от по-големите си съперници от 2016 година

През 2000-те години, преди световните лихвени проценти да паднат покрай нулата след финансовата рецесия, едва търгуваните и незадоволително оценените акции надминаха най-големите компании. Анализаторите приписват този модел на композиция от пазарна неефективност и избухлив капацитет за напредък на утрешните пазарни водачи.

„ Когато вършиме дребни капитали, не сте прави с 20 % повече от Street, вашите прогнози за облаги и доходи може да са двойно по-високи там, където е консенсусът ... Това води до по-значително повишаване на цената “, сподели Туорто, чието портфолио е доминирано от акции, в това число Shake Shack и Wingstop, както и от търговци на дребно.

Въпреки че има признаци, че ралито на пазара на акции стартира да се уголемява оттатък най-големите софтуерни акции, упоритата инфлация и устойчивият пазар на труда неотдавна способстваха за приемането измежду търговците, че лихвените проценти може да останат по-високи за по-дълго, в сравнение с са очаквали единствено преди няколко месеца.

В най-лошия случай - сюжет, при който Федералният запас е заставен да задържи лихвените проценти за месеци напред или даже да ги увеличи, по-малките компании евентуално ще бъдат най-тежко наранени. Приблизително 40 % от дълга в балансите на Russell 2000 е кратковременен или с плаваща рента, спрямо към 9 % за S&P фирмите.

Печалбите за четвъртото тримесечие на фирмите Russell 2000, към 30 % от които са нерентабилни, са паднали със 17,6% на годишна база, съгласно данни на LSEG. Печалбите на фирмите на S&P, за разлика от тях, се покачиха с към 4 %, макар че огромна част от облагата се дължеше на по този начин наречените софтуерни акции на Великолепната седморка.

Въпреки това, като се изключи криза, дребна капитализация облагите се чака да се подобрят, защото ставките стартират да падат. Миналата седмица ръководителят на Фед Джей Пауъл остави лихвите непроменени и алармира за желание да ги понижи с три четвърти от процентния пункт през тази година, тласкайки Russell 2000 нагоре с процентен пункт повече от S&P за деня.

„ Ако облагите [с дребна капитализация] се усилят, хората ще купуват акциите “, каза Дейвид Лефковиц, началник на американските акции в основния капиталов офис на UBS. „ И приходите би трябвало да се усилят. “ Анализаторите чакат приблизително 14 % растеж на облагите за фирмите от Russell 2000 тази година.

„ Достъпът до капитал се усъвършенства, финансовите условия се облекчиха, пазарите с висока рентабилност са необятно отворени и издаването на акции в действителност се усилва “, добави Лефковиц.

За Джил Кери Хол, американски финансов пълководец и началник на американската тактика за дребна и междинна капитализация в Bank of America, по-ниските оценки на дребните капитализации предвещават добра възвръщаемост. Секторът исторически се е търгувал при сходни коефициенти на S&P 500, само че с помощта на скока на огромните капитализации през последните месеци в този момент се търгува с съвсем рекордна отстъпка.

„ Единственият различен път, когато сте следени относителни множители, толкоз евтини бяха през 1999 година и 2000 година, и това в последна сметка се оказа ужасно десетилетие за дребните компании, ” сподели тя.